〔品傳媒／綜合外電報導〕以囤積HYPE代幣為核心業務的那斯達克上市公司Hyperliquid Strategies（股票代號PURR），於台灣時間11月6日清晨5時30分公布截至9月30日的季度財報，單季淨利達6.206億美元，主要來自HYPE代幣的帳面增值。公司同時披露，旗下子公司已遞件申請成為期貨佣金商（FCM），若獲核准，將可替美國客戶持有帳戶、參與Hyperliquid鏈上HIP-3許可制永續合約市場，為鏈上衍生品進入美國受監管體系再添一條管道。
重點摘要：Hyperliquid Strategies上季營收約1,330萬美元、淨利6.206億美元，季末持有約3,852萬枚HYPE。公司已申請成為期貨佣金商，盼替美國客戶接入Hyperliquid的HIP-3永續合約市場，但能否獲准與時程仍無保證。
Hyperliquid Strategies申請期貨佣金商 瞄準HIP-3永續合約
根據美通社（PR Newswire）發布的財報新聞稿，Hyperliquid Strategies的一家子公司已提出期貨佣金商申請，若通過監管審查，將可替美國客戶持有帳戶，交易在Hyperliquid上以HIP-3機制部署的許可制市場。HIP-3是Hyperliquid推出的選配功能，讓第三方部署者能自行架設市場。
The Block報導指出，這項申請是向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提出，目的是讓公司在受監管框架下，協助把永續合約帶給美國用戶。公司在新聞稿中說明，獨立營運商可依法合規經營各自的市場，底層區塊鏈則維持中立的基礎設施角色；不過公司也坦言，申請結果與許可制HIP-3市場的核准時程都無法保證。
執行長David Schamis把本季兩大動作連在一起看，形容大舉買進HYPE與申請FCM是「同一個賭注」：持有HYPE是為了分享Hyperliquid協議的經濟效益，設立期貨佣金商則是為了把Hyperliquid上的市場引進美國境內。
第三季財報數據：淨利靠HYPE帳面增值撐起
根據StockTitan轉載的財報全文，Hyperliquid Strategies本季質押收入與驗證節點佣金為1,230萬美元，利息收入100萬美元；The Block將本季營收計為1,330萬美元，並指出高於分析師預估的1,060萬至1,200萬美元區間（依資料供應商而異）。淨利主要由8.03億美元的HYPE未實現利益推升，並被1.723億美元的所得稅提列部分抵銷。
| 項目（截至2026年9月30日當季） | 金額／數量 |
|---|---|
| 質押收入與驗證節點佣金 | 1,230萬美元 |
| 利息收入 | 100萬美元 |
| 管銷及研發費用 | 760萬美元 |
| HYPE未實現利益（淨額） | 8.03億美元 |
| 所得稅提列 | 1.723億美元 |
| 淨利 | 6.206億美元 |
| 總資產 | 37.643億美元 |
| 現金及約當現金 | 2.546億美元 |
| HYPE持倉（以每枚90.99美元計） | 約3,852萬枚／35.053億美元 |
| 負債 | 無 |
資料來源：Hyperliquid Strategies財報新聞稿（PR Newswire、StockTitan轉載）
資金動向方面，公司本季透過承諾股權融資工具（committed equity facility）籌得9.11億美元，其中動用7.85億美元買進910萬枚HYPE，另以1,700萬美元買回270萬股PURR，使HYPE持倉由6月底的2,930萬枚增至季末約3,850萬枚。財報也提到，該融資工具本季產生1,530萬美元、以非現金為主的費用。
截至10月28日持有3,890萬枚HYPE 累計買回約580萬股
公司公布的季後數據顯示，截至10月28日，含質押與驗證節點獎勵在內的HYPE總持倉達3,890萬枚，綜合成本每枚56.35美元；公司累計投入約15.832億美元、以平均每枚61.13美元買進約2,590萬枚HYPE，並以2,790萬美元、平均每股4.81美元買回約580萬股自家股票，剩餘現金及約當現金為2.453億美元。
財報並指出，Hyperliquid Strategies與Unit合作的驗證節點，已成為網路上規模最大的非基金會驗證節點；公司引述公開資訊表示，截至9月30日的12個月內，Hyperliquid生態系統累積的價值約8.34億美元，但此資訊未經公司獨立查證。
背景：Hyperliquid永續合約加速叩關美國市場
The Block報導提到，洲際交易所（ICE）上週已同意與TradeXYZ合作，將以Hyperliquid為基礎的永續合約帶給美國交易人，由ICE負責交易所與結算基礎設施、TradeXYZ負責設計市場；美國總統川普今年稍早也曾表示，政府正努力以完全合規、合法的方式讓Hyperliquid進入美國。
若Hyperliquid Strategies的期貨佣金商申請過關，將可在交易所與用戶之間扇演開戶與客戶資產保管的角色。後續觀察重點包括監管機關審查進度、許可制HIP-3市場的監管安排，以及HYPE價格波動對公司帳面損益的影響。公司於美東時間11月5日下午5時15分（台灣時6日清晨6時15分）由執行長Schamis與財務長Brett Beldner主持法說會。
常見問題 FAQ
Hyperliquid Strategies是什麼公司？
Hyperliquid Strategies是在那斯達克掛牌、代號為PURR的公司，主要業務是累積並質押Hyperliquid的原生代幣HYPE。截至10月28日，公司持有約3,890萬枚HYPE。
期貨佣金商（FCM）是什麼？對Hyperliquid有何意義？
期貨佣金商是在美國受監管、可替客戶持有期貨帳戶的中介機構。公司表示，若申請獲批，可替美國客戶接入Hyperliquid上的HIP-3許可制永續合約市場，但核准與否及時程均無保證。
公司第三季為何能有逾6億美元淨利？
根據財報，淨利6.206億美元主要來自HYPE持倉的8.03億美元未實現利益，並非營運現金流；本季質押與利息等收入合計約1,330萬美元。
參考資料
- PR Newswire：Hyperliquid Strategies Inc Reports Financial Results for the Quarter Ended September 30, 2026
- StockTitan：Hyperliquid Strategies Inc Reports Financial Results for the Quarter Ended September 30, 2026
- The Block：Hyperliquid Strategies files to become CFTC-registered FCM, posts $13.3 million in quaterly revenue
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