台股主動型ETF市場近期掀起巨大波瀾。標榜由專業基金經理人主動選股、追求超越大盤超額報酬的主動統一台股增長（00981A），因大量持有被動元件龍頭國巨（2327.TW），隨著國巨股價從高點劇烈修正，導致00981A淨值與股價連番跳水。市場先前尊稱該檔基金為「瑤池金母」，如今因高檔踩雷重挫，被套牢的散戶投資人悲觀戲稱為「瑤池韭母」。
一、 國巨重演歷史劇本：從1,220元高峰回落至630元
國巨（2327.TW）在2026年上半年迎來一波強勁拉升，股價最高一路攀升至 1,220元 的歷史高檔區間。然而好景不常，高點隨即面臨沉重賣壓與利空襲擊，股價呈現無彈升式的急跌修正，至7月20日最新收盤價已重挫至 630元，波段跌幅接近50%，幾乎將上半年漲幅全數吞噬。
資深資產管理從業人員與市場資深老手紛紛聯想到 2018年國巨前妻賣股事件：當時國巨衝上1,310元歷史天價，隨後傳出董事長陳泰銘前妻透過鉅額轉讓出脫1.2萬張持股、高檔套現逾120億元，隨後國巨股價一路崩跌至200元左右，成為台股史上最著名的「高檔割韭菜」慘案之一。如今2026年國巨股價再度在高點急轉直下，籌碼鬆動與高檔回落的軌跡如出一轍。
二、 00981A 持股明細曝光：重倉國巨 6.93% 淪為重災戶
根據 MoneyDJ 最新公布之 2026年7月17日 持股明細顯示，主動統一台股增長（00981A）前五大成分股分別為：
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台積電 (2330.TW)：10.81% (11,960,000股)
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台光電 (2383.TW)：8.26% (4,653,000股)
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國巨 (2327.TW)：6.93% (25,098,000股) 第3大權重股
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聯發科 (2454.TW)：6.83% (5,131,000股)
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旺矽 (6223.TW)：5.40% (2,443,000股)
資料顯示，00981A 基金經理人持有國巨高達 2,509.8萬股（相當於2.5萬張），投資比例高達 6.93%。由於主動型基金主打靈活彈性的選股與調控機制，但經理人卻在國巨高檔崩跌過程中未能及時停損減碼，直接導致 00981A 股價由高點 32.73元 快速暴跌至 25.9元（7/20收盤價），單月回檔幅度驚人，操盤品質與風險控管遭投資人強烈質疑。
三、 散戶質疑：說好的專業風控在哪裡？
主動型ETF發行時，多以「能幫投資人避開高風險個股、發掘潛力飆股」為賣點，收取相應的管理費用。然而面對國巨這類過去曾有過高檔大股東賣股、籌碼嚴重鬆動的前科個股，專業經理人竟還在高檔重倉抱上下樓梯，引發社群論壇熱議
四、 後續展望與主動型ETF省思
市場分析師指出，主動型ETF的關鍵競爭力在於動態風控與停損機制。當主要權重股出現籌碼結構性轉弱時，若經理人調整手腳過慢，主動型基金反而可能承擔比指數型ETF更大的波動風險。隨著國巨股價持續向下尋找支撐，00981A 經理人後續是否會進行砍單停損或進行資產重組，將是市場與廣大受益人持續關注的焦點。
▲00981A日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)
▲國巨*日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)