AI 資料中心高速光傳輸需求持續爆發，矽光子（SiPh）與 CPO（共封裝光學）架構需求升溫，帶動關鍵光源材料磷化銦（InP）出現結構性缺貨。磊晶龍頭聯亞（3081）今（5）日公布 7 月合併營收首度突破 5 億元大關，創下連續 7 個月改寫歷史新高的耀眼成績。
在關鍵材料供不應求、聯亞產能滿載之際，同屬化合物半導體與高速光傳輸題材的 IET-KY（4971） 以及擁全球前三大 MOCVD 產能、強勢跨入 InP 領域的 富采（3714），正成為市場高度關注的「隱藏版 InP 概念股」，富采更有望發揮龐大產能優勢，引發「聯亞第二」的比價效應。
一、 聯亞（3081）：7月營收衝破5億，獲利與股價強勢改寫紀錄
聯亞（3081）7 月合併營收達 5.01 億元，月增 19.19%（較6月成長19.2%），年增高達 176.54%，單月營收首度突破 5 億元大關並連續 7 個月刷新歷史紀錄；累計前 7 個月營收達 26.27 億元，年增 120.9%。
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營運與獲利表現：
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第二季營收為 12.21 億元（季增 35%、年增 121%）；累計上半年營收 21.25 億元（年增 111%）。
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獲利爆發力驚人：5 月自結稅後純益 1.52 億元（年增 407%，EPS 1.64 元）；6 月自結稅後純益 1.71 億元（年增 533%，EPS 1.68 元）。
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5、6 月合計稅後純益達 3.23 億元，已超越今年第一季單季稅後純益（3.18 億元）。法人預估，若 7 月毛利率與產品組合維持高檔，第三季獲利仍具續增空間。
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技術與營運模式：
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聯亞核心技術為有機金屬汽相磊晶（MOCVD），主要生產磷化銦（InP）及砷化鎵（GaAs）基板的雷射二極體與檢光器磊晶片。
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資料通訊產品占營收約 80%～85%，絕大部分為矽光子模組使用的 CW Laser，主要透過下游光模組廠代工，出貨給美國超大規模雲端服務業者（Hyperscalers）。隨 AI 資料中心光模組規格由 800G 加速升級至 1.6T 甚至 3.2T，外接式雷射光源（ELS）需求大增，奠定其成長主軸。
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二、 IET-KY（4971）：MBE 技術大廠，受惠高頻光傳輸需求
在化合物半導體磊晶領域，IET-KY（4971） 為全球少數掌握分子束磊晶（MBE）量產技術的業者，與採 MOCVD 技術的聯亞形成技術互補。
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MBE 差異化優勢：能提供超薄且高質量的磊晶層控制，在超高頻光通訊、HBT（異質接面雙極性電晶體）及光接收器（APD/PIN）產品上具備強大競爭力。
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AI 光通訊動能：隨著 AI 資料中心傳輸速率向 800G 與 1.6T 推進，InP 基板的高頻特性帶動其 InP 磊晶產品出貨攀升。此外，公司同步布局銻化鎵（GaSb）及氮化鎵（GaN），深耕國防軍工與高端感測領域，營運具備韌性。
三、 富采（3714）：隱藏版 InP 巨獸，產能量能可達聯亞 5～10 倍
市場近期最震撼的焦點，莫過於全球前三大 MOCVD 磊晶產能大廠 富采（3714） 正揮軍光通訊當下最缺的磷化銦（InP）商機，擬循「聯亞模式」跨入光通訊 MOCVD 磊晶供應鏈。
1. 營收回溫與財務數據
富采基本面已跨越低谷，營收呈現逐月走高趨勢：
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2026年 4 月：合併營收 21.00 億元，月增 11.02%、年增 4.27%，創當時近 20 個月新高。
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2026年 5 月：合併營收 20.90 億元（2,089,663 千元），年增 8.12%；累計 1 至 5 月營收達 94.35 億元。
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2026年 6 月：合併營收 21.34 億元，月增 2.1%、年增 18.97%，刷新近 22 個月以來新高。
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上半年表現：累計 1 至 6 月總營收達 115.69 億元，年增 1.73%。
2. 揮軍光通訊 InP 領域的四大核心優勢
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龐大產能優勢，緩解市場結構性缺貨：AI 伺服器爆發帶動 800G 及 CPO 架構需求，關鍵光源材料磷化銦（InP）出現結構性缺貨。在聯亞產能供不應求下，傳出美國與中國大陸光通訊大咖因擔憂供應斷點，已積極上門尋求與富采合作。業界評估，富采若將龐大機台資源彈性調整，現有機台通過驗證後，預計可釋出的產能量能可達聯亞的 5 至 10 倍。
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避開長交期，快速上線：MOCVD 及相關設備可通用於光通訊領域。富采利用既有機台進行技術優化，能避開新機台長達一年的交期與調校期，大幅縮短開發周期並保持優異良率。
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三大光源並進與轉單效益：
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富采採取 CW DFB雷射（InP材料）、VCSEL（砷化鎵材料） 與 Micro LED（氮化鎵材料） 三大光源並進策略，其中 VCSEL 預期最快落地。
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富采轉投資的環宇將消費性手機 RF 業務轉由富采旗下精成半導體負責，確立富采在化合物半導體代工的地位，多家客戶詢問代工甚至願意協助解決基板問題，轉單效益顯著。
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Micro LED 成為 CPO 新一代光源潛力：隨策略夥伴錼創技術轉移至友達集團到位，富采 Micro LED 產線更趨完備。由於 Micro LED 具備極低能耗、耐高溫及高備援性優勢，極具潛力成為 CPO 新光源，預期相關應用最快將在明年落地。
四、 產業展望與比價效應
聯亞（3081）搭上光通訊與矽光子列車，股價一路飆漲衝破千元與 2,000 元關卡。隨著富采（3714）積極調配 MOCVD 機台轉向 InP 與 CW DFB 雷射磊晶，市場正高度關注其是否具備「聯亞第二」的比價效應。
總結來看，AI 資料中心引爆的高速傳輸浪潮，將關鍵材料磷化銦（InP）推上風口浪尖。從營收連續 7 個月創高的磊晶龍頭聯亞、專精 MBE 技術的 IET-KY，到擁有龐大機台產能與強大轉型實力的隱藏版黑馬富采，三者均在化合物半導體與 AI 光通訊升級趨勢中扮演重要角色，後續營運表現值得市場持續期待。
▲磷化銦三雄