商傳媒｜吳承岳／台北報導
根據美國分析機構 StockStory 的觀察，三家股價低於 10 美元的美國上市公司，包括太陽能追蹤系統製造商 Array、非公路車輛零件供應商 Titan International Inc.，以及車輛零組件業者 Commercial Vehicle Group, Inc.，正面臨多重營運挑戰，其營運表現引發市場投資人關切。
太陽能地面支架追蹤系統製造商 Array（NASDAQ:ARRY）於 2020 年 10 月上市，過去兩年其年度營收成長率僅有 3.7%，低於工業產業的平均水準。此外，該公司在過去五年內發行新股，導致其每股盈餘（EPS，即公司每一股賺多少錢）每年下降 3.1%，即使營收有所增長也未能抵銷稀釋效應。同時，Array 的資本報酬率從原本就偏低的基礎上持續惡化，顯示管理層近期的投資未能創造價值。目前 Array 股價為 4.48 美元，前瞻本益比（P/E，股價是 EPS 的幾倍）為 6.2 倍。
Titan International Inc.（NYSE:TWI）主要生產用於工程車等非公路車輛的輪胎、輪組和底盤。該公司過去兩年的年度營收成長率為 1.7%，表現慢於其工業產業同業。其資本報酬率也持續下滑，暗示公司過去的獲利核心業務可能正在老化。Titan International Inc. 的淨債務與稅息折舊攤銷前利潤（EBITDA，扣除利息、稅、折舊與攤銷前的獲利，常用來看本業現金產出能力）比率高達 5 倍，這意味著一旦營運表現疲軟，公司可能面臨被迫出售資產或進行稀釋性融資的風險。值得一提的是，Titan International Inc. 曾於 2005 年收購固特異（Goodyear）的農用輪胎業務。目前公司股價為 7.62 美元，前瞻企業價值與稅息折舊攤銷前利潤（EV-to-EBITDA，評估企業總價值相對於其核心業務獲利的能力）比率為 9 倍。
Commercial Vehicle Group, Inc.（NASDAQ:CVGI）提供多種車輛零組件及倉儲系統。該公司過去五年年度營收下降 5.8%，主要原因是客戶推遲採購產品與服務。在此期間，Commercial Vehicle Group, Inc. 也發行了新股，導致其每股盈餘每年嚴重下降 22.2%，甚至比營收跌幅更劇烈。該公司的資本報酬率從低點持續走低，顯示管理層過去與當前的投資決策效率不彰。Commercial Vehicle Group, Inc. 目前股價為 3.06 美元。
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