〔品傳媒／綜合外電報導〕美國證券交易委員會（SEC）主席艾金斯（Paul S. Atkins）美國時間10月30日在德州達拉斯經濟俱樂部（Economic Club of Dallas）發表演說，明確表示「多數加密資產本身並非證券」，並點名「Project Crypto」、《加密資產監理規則》（Regulation Crypto Assets）提案與代幣化證券「創新豁免」為SEC數位資產政策三大支柱，強調後續還有更多措施。此番談話正值幣安遭駭、市場信心受挫之際，SEC主席再度為加密資產的法律定位表態。
重點摘要：SEC主席艾金斯重申多數加密資產本身不屬於證券，並將建立數位資產的明確法規框架列為SEC三大優先事項之一。SEC 8月提出的《加密資產監理規則》擬提供最高每12個月7,500萬美元的募資豁免，代幣化股票的鏈上交易也已有暫行豁免可循。
SEC主席艾金斯：加密資產多數不屬證券 業者可事先判斷
根據SEC官網公布的演講全文，艾金斯以「回歸第一原則」為主軸，批評過去SEC偏離法條文字，讓規則制定受政治目標左右、以執法代替政策，並把揭露要求擴張到重大性範圍之外。他提出三大優先事項：重振公開市場、為數位資產建立可行的監管框架，以及透過貼近法定職權的規則制定恢復法規確定性。
在數位資產部分，艾金斯指出，SEC已藉由Project Crypto釐清證券法對加密資產的適用界線，認定多數加密資產本身並非證券，讓發行人與投資人能在行動前先確認某項資產是否被視為證券。他也批評前朝的不確定性與以執法主導的監管方式，把創新者推向海外，使美國投資人暴露在保護較少的市場，並以FTX創辦人班克曼－弗里德（Sam Bankman-Fried）事件作為例證。
據TokenPost報導，Project Crypto於2025年7月啟動；SEC與美國商品期貨交易委員會（CFTC）今年3月也曾發布聯合解釋文件，說明加密資產的分類以及聯邦證券法的適用方式。不過該報導也提醒，這份文件並未將所有加密資產或交易都排除在證券法之外。
Regulation Crypto Assets與創新豁免 SEC加密新制一覽
艾金斯在演說中將今年8月提出的《加密資產監理規則》形容為首度為加密創新者在美國量身打造的募資管道；另一項「創新豁免」則允許部分代幣化證券在受監管框架內進行鏈上交易。綜合SEC演講稿、TokenPost與24/7 Wall St.報導，相關措施整理如下：
| 措施 | 時間 | 主要內容 | 目前狀態 |
|---|---|---|---|
| Project Crypto | 2025年7月啟動 | 釐清證券法對加密資產的適用範圍 | 持續推動 |
| SEC與CFTC聯合解釋 | 2026年3月 | 說明加密資產分類與證券法適用方式 | 已發布 |
| 代幣化股票暫行豁免 | 2026年9月17日 | 部分交易場所與流動性提供者可交易代幣化美國上市股票 | 暫行、附條件 |
| 《加密資產監理規則》 | 2026年8月18日提出 | 4年內募資500萬美元以下、或每12個月7,500萬美元以下可獲註冊豁免；另設代幣不再屬投資契約的安全港 | 仍為提案 |
資料來源：SEC、TokenPost、24/7 Wall St.
24/7 Wall St.指出，《加密資產監理規則》在《聯邦公報》刊登後有60天的公開意見徵詢期，目前尚未成為正式規則；艾金斯在演說中並未宣布任何新的最終規則。TokenPost也強調，9月的暫行豁免僅針對代幣化股票，並不適用於一般加密資產。
公開市場改革同步推進 IPO家數與募資額大增
除了加密資產，艾金斯也盤點SEC在公開市場的改革，包括提議以選擇性的半年報取代季報、推動註冊發行與申報人身分改革、提議撤銷前朝的氣候揭露規則，以及撤銷股東提案相關的Rule 14a-8，把相關問題交回州法處理。
根據SEC演講稿，從2025年初至2026年上半年，美國共有超過580家公司掛牌上市，較前朝最後18個月增加75%，募資總額達2,080億美元，約為前期的近4倍；其中德州有47件IPO，占全美超過一成。他也提到Coinbase、特斯拉（Tesla）等企業已將公司註冊地遷往德州。
XRP等代幣受關注 市場仍受幣安駭案壓抑
值得注意的是，艾金斯的演說全文並未提及近期幣安遭駭事件。這起駭案發生後，美國總統川普、CFTC主席與國會議員相繼發聲，要求加強對境外交易所的監管，FBI也已證實北韓主導此案。
市場方面，24/7 Wall St.以與SEC纏訟多年的XRP為例分析，XRP報價約1.25美元，10月累計下跌16.08%，較2025年7月創下的3.65美元歷史高點低約65.75%；XRP現貨ETF在10月30日也出現淨流出。
後續觀察重點包括《加密資產監理規則》的意見徵詢與定案時程、SEC是否進一步擴大代幣化證券的豁免範圍，以及國會在幣安駭案後對交易所監管的立法動向。
常見問題 FAQ
SEC主席艾金斯說了什麼？
艾金斯美國時間10月30日在達拉斯經濟俱樂部演說時表示，多數加密資產本身並非證券。他並將建立數位資產的監管框架列為SEC三大優先事項之一，表示後續還有更多措施。
《加密資產監理規則》已經生效了嗎？
尚未生效。SEC於2026年8月18日提出此規則，目前仍是提案，需經公開意見徵詢程序；提案內容包括4年內500萬美元、或每12個月7,500萬美元以下募資的註冊豁免。
「多數加密資產不是證券」代表所有代幣都不受SEC監管嗎？
不代表。依TokenPost報導，SEC與CFTC的聯合解釋並未把所有加密資產或交易排除在證券法之外，若代幣發行涉及投資契約，仍可能適用證券法規範。
參考資料
- SEC：Remarks at the Economic Club of Dallas
- TokenPost：Atkins Says Most Crypto Assets Are Not Themselves Securities
- 24/7 Wall St.：The SEC Chair Says Most Crypto Assets Are Not Securities. What Does That Mean for XRP After Its 5-Year Fight?
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