文/安卓樂資本合夥人林家振教授
1946年佔領日本的GHQ（美國駐日盟軍總司令部）提交幣原內閣戰後施行至今的日本國憲法，並將日本國防支出限制在GDP的1%直到前年開始調高，在此軍費限制下，海上自衛隊有計劃地將服役僅十到十五年的潛艦和驅逐艦封存，並啟用新戰艦，來維持軍費預算上限，但這些封存中的半新戰艦，卻可以在開戰時迅速投入戰場，速增艦隊規模。
日本在襲擊珍珠港前，曾留學哈佛大學的聯合艦隊司令山本五十六，力陳美國德州的油井一望無際，自有油源無上限；且是汽車工業大國，製造業強大，汽車普及，未滿使用年限即汰舊換新等案例，加上美國以租借法案提供同盟國大量軍事裝備，是雖無開戰準備，但有開戰儲備的民主兵工廠，反對和這隻裝成貓的老虎開戰，戰爭結局果然證明山本大將的睿智。
衡量公司的長久競爭力，也和評估國家實力類似，看家底的儲備與運用，但家底雄厚的公司有兩種命運，一種是類似3M、IBM和AT&T都是以儲備大量的劃時代發明，改變人類文明生活，並不斷以新發明取代自有舊產品而取得業界領先的公司；另一種是比蘋果公司早三年設計出智慧型手機的諾基亞，以及1975年就開發出數位相機的柯達，為了避免革自己的命，而把珍貴家底封存，將江山奉送給終結自己命運，想像不到的異業公司。
在2022年以前，美國科技公司為儲備未來和同業競爭的資源，大量超徵軟體工程師，連高中畢業的軟體新手都可到臉書任職。前年因升息緊縮，這些帳上現金充裕的科技公司雖進行裁員來調節超額人力，但業績並未受太多衝擊，因為只是調節超額準備。我們投資的企業軟體業界領頭羊，例如估值已達940 億美元的全球第四大獨角獸Stripe，以及Snyk和Grubmarket，雖然帳上還有數億美元的現金，仍然在前年持續增資，以更多的家底，趁難得的低估值期，在全球併購同業，拉大和同業的距離，讓其他競爭者更難趕上。
衡量自己的實力，如果是隻裝成老虎的貓，千萬別招惹裝成貓的老虎。企業、國家皆是。
[本文由林家振教授授權刊出]