圖片來源：Gemini 製圖
全球金融市場迎來驚天轉折！美國與伊朗達成初步和平協議，預期荷莫茲海峽供油將逐步恢復，國際油價應聲大跌近5%，瞬間點燃全球股市的風險偏好。美股上一交易日道瓊創收盤新高，那斯達克更瘋狂大漲約3%，科技巨頭輝達(Nvidia)亦趁勢發債250億美元以擴張AI版圖。然而，在這波由「通膨降溫」引導的全球瘋牛行情背後，日本央行突然升息至31年新高、中國內需零售銷售陷入三年多來首度下滑，以及本週即將攤牌的聯準會(Fed)利率會議，正成為全球資產定價不可忽視的三大暗礁。
美伊協議引爆原油急煞美歐股市上演慶祝行情
美伊初步和平協議的達成，無疑是今日全球金融市場最重要的變數。荷莫茲海峽運輸可望恢復，直接促使布蘭特原油跌至約82.42美元/桶，美國WTI原油也跌至約80.46美元/桶。油價大跌有效緩解了市場對於「能源通膨再起、Fed被迫更鷹派」的恐懼，利率敏感型科技股隨之大舉反彈。
美股上一交易日由科技股與AI相關股領軍強勢收高。與此同時，歐洲股市也受到能源風險下降的推動，泛歐STOXX 600指數在上一交易日創下歷史新高，上演了一場強勁的「舒緩反彈」。亞洲市場同樣整體偏正面，韓股大漲約2%，MSCI亞太不含日本指數也上漲約0.4%。油價回落對身為能源進口國的台灣而言極為有利，能顯著降低輸入性通膨壓力。
AI巨頭擴大軍備競賽！輝達首度發債、SpaceX市值衝破2兆
在全球股市風險偏好回升的氣氛下，AI與科技股仍是絕對的全球資金核心主線。
- 輝達大舉吸金：輝達宣布將透過美國債券發行籌資250億美元，這是其自2021年以來首次進入公司債市場，目的在於增加流動性，為未來的資料中心、晶片、供應鏈及投資支出預作準備。這顯示即使現金流強大，AI巨頭仍大舉利用債市工具補充彈藥，全球AI投資循環仍在快速擴張。
- SpaceX刷新太空估值：太空科技巨頭SpaceX也延續IPO熱度，上市第二日再漲19.6%，SpaceX啟動「綠鞋期權」總募資擴大至 857億美元，成為全球高成長科技股估值的新指標。
- 幣市資金遭股市攔截：相較於股市與科技股的瘋狂，加密貨幣市場表現偏弱，比特幣與以太幣分別下跌約1%與2.9%，顯示資金目前高度集中於具備基本面與現金流的實體科技資產。
榮景背後的暗礁一：日銀升息至1%創31年新高全球通膨未解
然而，全球主要央行的抗通膨壓力並未真正消失。日本央行今日拋出震撼彈，以7比1的決議票數，將短期政策利率由0.75%調升至1.0%，創下1995年以來、31年來的最高點，這也是日銀自去年12月以來首次升息。日銀坦言，中東局勢與能源成本推升通膨，加上企業轉嫁成本擴大，是不得不升息的主因。儘管升息，但因美日利差仍大，日圓仍在160兌1美元附近徘徊，這對亞洲資金流向與日圓套利交易將帶來持續的變數。此外，澳洲央行今日雖維持利率在4.35%不變，但也保留了若通膨黏著將再次升息的鷹派伏筆。
榮景背後的暗礁二：中國零售三年首度下滑內需全面承壓
另一個重大實體經濟隱憂來自中國。最新數據顯示，中國5月零售銷售下滑0.6%，是2022年12月以來首次呈現下滑；前5月固定資產投資下降4.1%，房地產投資更重挫16.2%。雖然其高科技製造業仍成長15.1%、工業生產年增4.5%，呈現「外需科技強、內需房產弱」的極端分化，但內需消費不振，已直接拖累港股情緒，並對全球精品、汽車與原物料產業結構帶來沉重壓力。
決勝關鍵：本週Fed利率攤牌與台廠供應鏈交戰策略
全球資產定價的最終決勝點，仍在本週三即將召開的美國聯準會利率會議。市場普遍預期Fed將維持利率於3.50%至3.75%不變，但投資人正緊盯經濟預測點陣圖，以及新任主席凱文・沃許的記者會談話。如果Fed認爲通膨仍有黏性、就業市場仍強，並釋出偏鷹聲明，現行的高估值科技股仍將面臨利率回升的修正壓力。
對台灣及亞洲供應鏈而言，目前的局勢是利多與風險並存。美股科技股大漲、輝達與Google的AI藍圖擴張，將在中長期持續支撐台灣的半導體、AI伺服器、記憶體、PCB、散熱與電源供應鏈；但投資人在布局上應集中於具備實際獲利的高科技鏈，避開受到中國內需拖累的傳產與原物料股。同時應密切關注美伊協議是否能真正簽署落地，以及布蘭特油價是否能穩守在80美元附近，才能確保這波科技股的估值修復行情不被中途打斷。
圖片來源：玩股網布蘭特原油(BRENT) K線圖
圖片來源：玩股網WTI西德州原油 K線圖
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