Gemini第三季營收年減19% 散戶現貨交易量跌至三年新低

〔品傳媒／綜合外電報導〕由溫克勞斯（Winklevoss）兄弟創辦的美國加密貨幣交易所Gemini（納斯達克代碼GEMI），於美東時間12日（台灣時間13日清晨）公布第三季財報。總營收年減19%至4,090萬美元，平台現貨交易量年減73%，散戶交易量更跌至三年來最低；不過在成本大幅削減下，單季淨損收敂5.86千萬美元，較去年同期改善63%。

重點摘要：Gemini第三季機構交易量季增26%，但散戶交易量季減14%至6億美元，為2023年第三季以來最低。服務與利息收入占淨營收59%，預測市場與信用卡業務成為新增長動能，公司股價盤後上漲。

Gemini第三季營收年減19% 淨損收窄至5,860萬美元

根據Gemini向美國證券交易委員會（SEC）提交的財報新聞稿，第三季總營收為4,090萬美元，低於去年同期的5,060萬美元，季減約10%。其中交易所營收年減47%至1,340萬美元，主因是平台總交易量由去年同期的164億美元降至45億美元。營運費用則年減30%至1.199億美元，為連續第三季下降，反映薪酬與行銷支出縮減。

淨損為5,860萬美元，去年同期為1.595億美元，每股淨損0.46美元；調整後EBITDA號損1,160萬美元，明顯低於第二季的7,400萬美元。執行長Tyler Winklevoss在新聞稿中表示，公司會在投資成長的同時維持支出紀律，並強調「我們期待以成果接受檢驗」。

資料來源：Gemini第三季財報新聞稿（SEC 8-K）

機構交易回升 散戶交易量創三年新低

以季對季來看，現貨交易量其實回升。Cointelegraph整理財報指出，第三季現貨交易量季增18%至45億美元，其中機構交易量增26%至39億美元，散戶交易量則減14%至6億美元，為2023年第三季以來最低。Gemini將交易量回升歸因於機構客戶Zcash交易增加與關聯造市商業務擴張，但未說明散戶下滑的原因。財報亦揭露，約12億美元、佔26%的現貨量是外部客戶與公司自家造市商之間的成交。

儘管散戶清淡，交易所營收仍季增7%，機構營收更較前一季翻倍；Cointelegraph指出，散戶仍貢獻交易所營收近四分之三。月交易用戶數為57.7萬，年減2%；平台資產總額134億美元，低於去年同期的213億美元。信用卡營收則年增82%至1,550萬美元，但信用卡核銷額由340萬美元升至1,150萬美元，主要與第一季揭露的詐騙事件相關。

加密交易所轉向預測市場尋找成長

Gemini旗下預測市場Gemini Predictions第三季營收約80萬美元，季增52%，規模仍不足以彌補其他業務下滑。Cointelegraph引述公司資料，10月預測市場平均每日交易人數比第三季平均高出約50%，新預測交易者中近三分之一是首次使用Gemini。公司也與Apex Fintech Solutions簽署不具約束力的意向書，希望成為其客戶加密事件合約的獨家交易場所。

同業也出現類似趨勢。Cointelegraph指出，Coinbase第三季消費者現貨交易量季減9%至234億美元，Robinhood加密貨幣營收年減55%至1.2億美元，但事件合約營收增為六倍至1.73億美元。Gemini早先也以不到1,000萬美元出售英歐業務，持續收縮組織。

後續觀察：今晚法說會

依財報新聞稿，Gemini將於美東時間13日上午8時30分（台灣時間13日晚間9時30分）召開法說會。市場將關注公司對第四季散戶交易、預測市場分銷合作，以及現金部位的說明；截至9月底，公司現金及約當現金為1.941億美元，低於去年底的2.522億美元。

常見問題 FAQ

Gemini第三季財報重點是什麼？

總營收年減19%至4,090萬美元，平台交易量年減73%至45億美元；但營運費用年減30%，淨損收窄至5,860萬美元。

為什麼說散戶交易量創三年新低？

第三季散戶現貨交易量季減14%至6億美元，是2023年第三季以來最低；同期機構交易量則季增26%至39億美元。

Gemini有哪些新的營收來源？

信用卡營收年增82%，預測市場營收季增52%，公司也正尋求將預測市場基礎設施開放給其他券商與清算合作夥伴。

參考資料

• Gemini（SEC 8-K）：Gemini Reports Third Quarter 2026 Results
• Cointelegraph：Gemini’s quarterly retail trading volume sinks to 3-year low

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