▲圖片來源：可寧衛*公司官網
廢物處理大廠可寧衛*(8422)去年底受惠於土方之亂，成為全市場最飆的一檔個股之一，短短13個交易日，上漲超過112%，在政策有解之後，股價緩步回跌，甚至跌破30元大關，如今價值已浮現。
可寧衛*具備典型特許產業特性，長期競爭門檻極高，核心來自有害事業廢棄物掩埋場執照取得不易，使得公司在市場中維持寡占地位，成為穩定且可預期的現金流結構。
過去在未分割前，公司長期維持每年約10元現金股利水準，即使分割後股價轉為銅板區間，仍有望延續高配發政策，過往配發率長期接近9成。
另一方面，去年分割後EPS達1.29元計算，在市場期待4-5%殖利率前提下，價格合理區間約若在回到了23.2-29元，如今股價回到了30元之下，值得開始留意。
在資金面上，可寧衛已納入高股息ETF如00919、00929，投信成本區約若在25元上下，對股價形成一定支撐，使可寧衛*成為防禦型資產定位。
展望後市，小港焚化爐、大承再生粒料廠與SRF發電廠陸續貢獻，形成多箭齊發的成長接棒，帶動營收重回雙位數成長。同時，公司由單純處理廢棄物延伸至處理＋發電＋再利用模式，結合綠能與循環經濟，在政策與ESG趨勢加持下，營運動能具延續性。
▲圖片來源：CMoney 8422 可寧衛* K線圖
操作觀察-若以中長線想取得穩健配息的投資人，來到這附近價格可以開始分批投入，產業需求為剛性，拉回仍值得持續留意，相對穩健的個股。
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