圖片來源：ChatGPT 製圖
邊緣AI與Physical AI(實體人工智慧)浪潮席捲全球，工業電腦大廠凌華(6166)受惠第二季營收創歷史新高與獲利結構顯著改善，股價強勢連三拉，今(23)日盤中衝上漲停159.5元，揮軍挑戰前高。理周投研部表示，凌華今年第一季EPS達1.57元已達去年全年的67%，第二季營收更刷新單季紀錄，具備營運轉機與邊緣AI落地的雙重題材。以今年全年EPS有機會挑戰6.8元至7.2元推算，考量AI成長股估值溢價，短線目標價上看180元，建議在145元至180元區間操作。
法人表示，凌華2025年已走出轉機，2026年正式進入獲利放大期。今年第一季合併營收34.44億元，毛利率提升至37.55%，營業利益率更由去年的5.57%倍增至12.1%，帶動歸屬母公司淨利達3.43億元，年增高達403%。進入第二季，單月營收連續三個月站穩14億元以上，單季營收達44.59億元，季增29.5%、年增52.3%，創下單季歷史新高，上半年營收達79.03億元(年增41.1%)，顯示整體營運已告別單一專案波動，進入高基期成長平台。
在技術與區域布局方面，凌華展現極強的區域廣度與產品競爭力。美洲、歐洲與亞洲市場上半年營收年增均達50%左右，有效分散單一市場風險。公司不僅深化與Intel、NVIDIA的合作，推出搭載NVIDIA Jetson Thor與IGX Thor的次世代邊緣AI平台，搶攻人形機器人、智慧醫療與工業自動化市場；同時切入半導體量測設備與AI Agent Factory軟硬整合場域。第一季新增17個Design Win專案，未來三年預估貢獻29億元營收，訂單出貨比(B/B ratio)持續維持在1.5以上高檔。
理周投研部指出，凌華預計於7月31日審議上半年財報，若第二季淨利率維持在第一季約10%水準，單季EPS可望突破2元，上半年EPS上看3.61元，全年EPS有機會衝刺6.8元以上。雖然目前近四季本益比約44倍、股淨比接近6倍，評價已提前反映高成長預期，但在外資持股比一路攀升至21.84%的籌碼面加持下，財報公布前多頭氣勢強勁。操作上建議以7月22日收盤價145元為防守支撐，若拉回守穩可分批布局，目標價看180元。
圖片來源：CMoney凌華(6166) K線圖
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