過去被市場視為成熟電子零組件的印刷電路板（PCB），正因AI時代的到來迎來一場結構性升級。隨著NVIDIA GPU、Google TPU、AWS Trainium等AI加速器運算能力的大幅提升，加上800G高速網路逐步朝1.6T世代推進，PCB已從過去單純「連接零組件」的角色，升級為承擔高速訊號傳輸、大電流、高密度布線與低損耗的核心載體。
這場技術革命徹底改變了PCB產業的競爭邏輯競爭焦點已從過去的「產能、成本與規模」，轉變為「層數、材料、良率、訊號完整性以及客戶認證能力」。
根據經濟部中小及新創企業署最新資料，AI伺服器帶動高多層板、HDI與IC載板需求強勁成長，預估2026年台灣PCB製造產值將達到 1.1兆元（年增20.3%），正式躍升為兆元產業。這意味著PCB正從傳統電子景氣循環產業，轉型為AI基礎建設中不可或缺的戰略零組件。
▲PCB是AI伺服器的神經網路
量價齊揚：從「用量增加」到「價值量暴增」
AI伺服器導入大量GPU、ASIC、HBM與高速交換晶片，帶動內部運算板（Compute Board）、中介板/背板（Midplane/Backplane）、交換器板（Switch Board）及光通訊模組板（Optical Module Board）全面升級。
隨著網路規格升級至800G與1.6T，PCB的投資邏輯已發生根本變化：
AI晶片效能提高⟶傳輸速度提高⟶層數與難度拉升⟶單價與附加價值倍增
在高層數（已進入40層以上規格）、超低損耗材料（Ultra Low Loss）與大板面積的催化下，PCB產業正迎来罕見的「量價齊揚」榮景。
40層以上的新戰場：良率才是真正的護城河
當PCB層數跨入40層以上，層間對位、鑽孔、鍍銅與阻抗控制的難度呈現非線性遽增。高階PCB廠的獲利關鍵，不在於「能否做出來」，而在於「能否高良率地大量穩定量產」。
高階PCB的核心競爭壁壘：
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製程Know-how與良率控制
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高階設備與超低損耗材料掌控力
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長期累積的工程經驗
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長達數月的 CSP / OEM 嚴格認證（具備強大的時間護城河與客戶黏著度）
產業競爭格局：金像電 vs. 滬電股份正面對決
站在升級浪潮第一線的高階PCB大廠包括台灣的金像電（2368）、健鼎（3044）、臻鼎-KY（4958）、欣興（3037），以及中國大陸的滬電股份（WUS）。
在最核心的 AI Server 與 ASIC 高階板領域，金像電與滬電股份被視為最直接的競爭對手：
| 公司名稱 | 核心競爭優勢與領域 | 金像電競爭程度 |
|---|---|---|
| 金像電（2368） | AI Server、ASIC、高多層板、高速網通 | ★★★★★ |
| 滬電股份（WUS） | 高速網通、Server、ASIC | ★★★★★ |
| 健鼎（3044） | Server、記憶體、車用、多層板 | ★★★★☆ |
| 臻鼎-KY（4958） | 全球產能規模、HDI、高階PCB | ★★★★☆ |
| 欣興（3037） | HDI、PCB、ABF載板 | ★★★☆☆ |
| 華通（2313） | HDI、低軌衛星、Server | ★★★☆☆ |
註：金像電2026年上半年EPS已突破16元，7月單月營收首度跨越100億元大關，創歷史新高，展現強勁的營運彈性。
未來三大成長動能：1.6T Switch、Rubin平台與自研ASIC
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高速交換器（800G 1.6T）： 800G/1.6T Switch PCB市場預計將從2025年的20~30億美元，大幅成長至2028年的50~80億美元。
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NVIDIA Rubin世代推升規格： 隨著下一代GPU功耗與傳輸規格向上突破，PCB板層數與超低損耗材料升級，將打破過去價格競爭的宿命，使客戶願意為高難度製程支付高溢價。
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CSP自研ASIC開展第二條曲線： Google TPU、AWS Trainium、Microsoft Maia 等自研晶片崛起，非但未打壓PCB需求，反而讓PCB大廠從單一GPU成長曲線，升級為「GPU + CSP ASIC」雙軌成長動能。
展望2028：挑戰千億美元市場與未來的考驗
全球PCB市場預計將從2025年的800億美元，成長至2028年的 1,000 ~ 1,100 億美元。市場驅動引擎已由傳統 PC / 手機，全面轉向 AI Server、1.6T Switch 與 CPO 高速網通。
未來觀測重點與風險： 隨各大廠於20272028年新產能陸續開出，產業可能面臨供需平衡或價格競爭。評估PCB業者是否真正擁有護城河，不能僅看營收成長，「營收增長 + 毛利率維持高檔 + 高良率」 才是掌握高階議價權的真正指標。
高階PCB產業未來決戰的終極關鍵可濃縮為三個字：「快」（800G升級1.6T）、「難」（40層以上高層板）、「穩」（長期保持高良率量產）。誰能在這場全球軍備競賽中維持技術與良率領先，誰就能奠定下一個十年的AI護城河。