商傳媒｜林昭衡／綜合外電報導
根據《Crypto Briefing》報導，科技巨擘 Alphabet 公司、亞馬遜（Amazon）、輝達（Nvidia）及微軟（Microsoft）於 2026 年第二季度，因其所持有的未上市人工智慧（AI）新創公司股權價值大幅上漲，合計實現了超過 1,600 億美元的未實現收益。此數字是前一季約 690 億美元的兩倍以上，顯示 AI 市場的快速成長。
這類收益根據美國會計準則，被視為財報上的「其他收入」。當大型科技公司對 AI 新創進行股權投資後，一旦這些未上市（私有）公司成功以更高估值完成新一輪募資，或是在公開市場上市時獲得溢價，投資方即可將這筆估值增長所產生的差額列為收益。這種獲利方式雖記錄在帳面上，但並非實際的現金入帳，因此被稱為未實現收益（即「紙上富貴」）。
具體來看，Alphabet 公司在截至 2026 年 6 月 30 日的季度中，其「其他收入」達到 979 億美元，較前一季度翻倍，主要動能來自其所支持的 AI 公司估值飆升。亞馬遜的「其他收入」也顯著增長至 534 億美元，較前一季成長逾兩倍。
其中，SpaceX 於 2026 年 6 月上市，市值達到 1.77 兆美元，對這些收益貢獻良多。截至 2026 年 6 月底，輝達持有近 1.23 億股 SpaceX 股票，因此獲得可觀的市值重估收益。此外，AI 公司 Anthropic 的估值據報導同期也攀升至約 9,650 億美元，進一步推升了這些科技巨頭的帳面獲利。
這種現象也揭示了大型科技公司在 AI 領域的投資策略：他們投入數十億美元於 AI 新創，而這些新創則利用募得的資金購買科技巨頭所提供的雲端運算服務和晶片。這形成一個互利的循環，即新創公司估值上升，帶動科技巨頭的未實現收益增加，進而支撐其更高的股價，讓巨頭有更多資本繼續投資 AI。
然而，這種基於估值上漲的獲利模式也存在風險。例如，若 Anthropic 在公開市場上市後，其股價表現未能達到私有市場的估值水準，則持有其股份的公司將需要對這些部位進行減記。這意味著，如同估值上漲時的未實現收益會膨脹獲利，估值下跌時也會導致獲利縮水。