▲圖片來源：穩懋官網
如果一間砷化鎵代工廠，6月營收年增29.6%、7月年增31.2%、8月又年增30.6%，而且8月營收19.37億元、創下今年新高，你第一個想到的可能是：
會是手機嗎？
這個答案只對一半。
穩懋6月營收17.68億元，7月18.92億元，8月再增加到19.37億元；前8月累計營收136.77億元，年增33.01%。營收確實持續往上，但今年真正值得注意的，不只是傳統手機PA，而是另外兩條以前占比沒那麼高的產品線，正在快速冒出來：
AI光通訊，以及低軌衛星。
先講光通訊。
AI資料中心從800G往1.6T升級，需要的不只是GPU，光收發模組裡面也需要雷射、光偵測器等高速光元件。穩懋目前1.6T接收端PD已經在第二季末量產並開始認列營收，第三季持續擴大出貨；發射端LD則已完成設計開發，進入客戶規格認證與可靠度測試。
結果是，Optical光通訊產品營收占比目前已經來到「高個位數百分比」，較去年呈倍數成長，而且成為公司四大產品線中增幅最大的項目。公司預期，如果趨勢延續，2027年光通訊營收占比有機會突破雙位數。
這件事情對穩懋很重要。
因為過去市場講到穩懋，第一個想到的就是手機PA。
手機好，穩懋就好；手機庫存修正，穩懋產能利用率就往下。
但AI光通訊的客戶需求，跟手機換機週期不是同一件事情。
等於公司正在替自己增加第二個景氣引擎。
另一個引擎則是低軌衛星。
穩懋把原本擅長的GaAs pHEMT及GaN製程延伸到衛星、航太與太空通訊，甚至布局W-Band高頻產品。上半年基礎建設相關產品營收占比，已經提高到與手機PA相近的程度，下半年衛星相關產品則持續放量。
當然，手機並沒有消失。
第二季Cellular PA拉貨轉強，公司主要集中中高階Android及美系高階手機，第3季又進入傳統新機旺季，因此手機PA仍然是基本盤。
真正不同的是：
以前穩懋主要靠手機把產能利用率拉上去，現在開始多了AI資料中心和衛星一起幫忙。
這也直接反映在財報。
第二季營收52.57億元，季增約15%、年增39%；毛利率28.2%，比第一季提高1.9個百分點，稅後淨利9.77億元、EPS 2.3元，上半年EPS累計3.56元。
公司對第三季的展望則是營收季增約11%至13%，毛利率提高到31%至33%。
所以穩懋接下來真正要看的，不只是8月營收是不是又創高。
而是：
光通訊營收占比提高之後，毛利率能不能同步重新站回30%以上。
因為營收成長只能證明貨開始出去；毛利率提高，才代表產能利用率、產品組合與新應用真的開始改變獲利體質。
如果未來AI光通訊、低軌衛星占比繼續升，而手機PA又維持基本盤，那穩懋的故事就會慢慢從「等待手機景氣復甦的砷化鎵廠」，變成：
同時吃到手機、AI高速傳輸與太空通訊三條需求曲線的III-V半導體代工廠。
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▲圖片來源：Cmoney穩懋(3105) K線圖