〔品傳媒／綜合外電報導〕全球持有最多比特幣的上市公司Strategy（前身為MicroStrategy，那斯達克代號MSTR）於美國時間29日盤後（台灣時間30日清晨）公布2026年第三季財報，受惠比特幣季內上漲，單季淨利逾190億美元、稀釋每股盈餘44.75美元，雙雙改寫公司紀錄，比特幣持倉增至848,517枚；不過公司同步宣布財務長Andrew Kang將於11月5日卸任，股價盤後走低逾4%。
重點摘要：Strategy第三季認列約209億美元數位資產公允價值利益，帶動營業利益與淨利創下單季新高。公司比特幣持倉約占總供給量4%，但今年以來每股對應比特幣數量下滑3.7%；財務長將於11月5日離職，由執行長Phong Le暫兼。
Strategy第三季財報：淨利、每股盈餘創公司紀錄
根據GuruFocus刊登於Yahoo財經的法說會重點整理，Strategy第三季淨利約191億美元，稀釋每股盈餘44.75美元，營業利益約209億美元，三項數字均為公司史上最高。獲利主要來自比特幣價格在季內由約5萬8,700美元升至約8萬3,600美元，使公司認列約209億美元的數位資產公允價值利益。
即時追蹤法說會的TheStreet則列出淨利約195.3億美元，與前述整理略有出入；該報導指出，每股盈餘遠高於市場預估的13.86美元，但本業營收約1.254億美元，略低於預估的1.28億美元。財務長Andrew Kang在會中表示，這是公司史上單季最高的營業利益與淨利。
| 項目 | 2026年第三季 |
|---|---|
| 淨利 | 約191億美元（TheStreet列約195.3億美元） |
| 稀釋每股盈餘 | 44.75美元 |
| 營業利益 | 約209億美元 |
| 本業營收 | 約1.254億美元 |
| 比特幣持倉 | 848,517枚（季內淨增1,666枚） |
| 季內募資 | 約54億美元（今年累計約212億美元） |
| 淨槓桿率 | 約2.4%（第二季約8.4%） |
資料來源：GuruFocus／Yahoo財經、TheStreet
比特幣持倉達84.8萬枚 每股含幣量今年下滑
持倉方面，TheStreet報導，Strategy季內買進7,218枚、賣出5,552枚比特幣，截至10月25日共持有約848,517枚，約占比特幣最終總供給量的4%。BigGo Finance整理指出，這是公司連續第25季增持，且目前所持比特幣已全數未設質押。
值得注意的是，公司重視的「每股比特幣含量」指標，截至10月23日約為18萬7,700聰（sats），雖較2020年底成長約23%的年複合成長率，但今年以來下滑3.7%。管理層將此歸因於強化資本結構的信用品質。GuruFocus整理也顯示，公司季內募資約54億美元，淨槓桿率由第二季的約8.4%降至約2.4%，美元準備約可支應3.4年的利息與特別股股息。
特別股方面，BigGo Finance報導，旗下永續特別股STRC價格已由6月下旬約75美元回升至接近面額，公司已回購約20億美元STRC，尚有約9.57億美元回購額度；股東也通過特別股改為每日計息，STRC自11月1日起適用。
財務長11月5日卸任 股價盤後走低
人事方面，根據TheStreet與BigGo Finance報導，任職約4年半的財務長Andrew Kang因個人因素，將於11月5日卸任，2026年剩餘期間由執行長Phong Le兼任財務長。自2027年1月起財務長職務一分為二，由Reza Virasteh擔任軟體業務財務長，Phong Le則兼任比特幣業務財務長。Phong Le在法說會上表示，交接過程將「無縫進行」。
市場反應方面，TheStreet數據顯示，Strategy股價財報公布前收在141.62美元、當日下跌2.44%，盤後一度報135.84美元，跌幅逾4%。執行董事長Michael Saylor則在會中表示，市場正處於「下一輪比特幣牛市的開端」。
後續觀察：數位信用擴張與比特幣價格波動
根據GuruFocus整理，Strategy未提供正式財測，但設定以發行「數位信用」商品為主要工具、在7年內讓每股比特幣含量翻倍的長期目標。BigGo Finance報導，管理層估計在不增發普通股、也不依賴幣價上漲的情況下，仍有約100億至300億美元的數位信用發行空間，並稱比特幣需下跌約78%、至約1萬8,000美元，資產才會不足以覆蓋負債。
由於公司獲利高度連動比特幣價格，本週幣安遭駭引發的市場震盪也成為外界關注焦點。TheStreet撰稿時引述的比特幣價格約為7萬8,937美元，已低於第三季末的水準。品傳媒稍早報導事件最新進展，詳見幣安63億美元駭案新進展。
常見問題 FAQ
Strategy第三季為什麼能賺這麼多？
主因是比特幣價格在第三季由約5萬8,700美元升至約8萬3,600美元，公司依公允價值會計認列約209億美元的帳面利益。本業軟體營收約1.25億美元，占獲利比重很小。
Strategy目前持有多少比特幣？
根據法說會資料，截至10月下旬Strategy持有約848,517枚比特幣，約占比特幣最終總供給量的4%，第三季淨增1,666枚。
Strategy財務長為什麼離職？
外媒報導，財務長Andrew Kang因個人因素於11月5日卸任，由執行長Phong Le暫兼，2027年起財務長職務將拆分為軟體與比特幣兩個業務線。
參考資料
- GuruFocus／Yahoo財經：Strategy Inc (MSTR) (Q3 2026) Earnings Call Highlights
- TheStreet：LIVE: MicroStrategy Q3 2026 earnings call
- BigGo Finance：Strategy Q3 2026 Earnings Call
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