〔品傳媒／綜合外電報導〕美國最大加密貨幣交易所Coinbase於台灣時間30日清晨公布2026年第三季財報，帳面淨利達7.19億美元，但主要來自持有加密資產的未實現增值；反映本業的交易手續費收入年減44%，加上幣安遭駭引發市場避險，CoinDesk報導指出，Coinbase股價在美東時間30日（台灣時間30日晚間）開盤後重挫約12%，成為當天跌幅最深的加密概念股之一。
重點摘要：Coinbase第三季總營收約12.16億美元、年減35%，GAAP淨利7.19億美元中約7.15億美元是加密資產增值，調整後淨利僅約7,800萬美元。訂閱與服務收入占淨營收近一半，預測市場年化營收突破2億美元，但交易收入持續萎縮，第四季開局數據也偏弱。
Coinbase第三季財報：帳面獲利亮眼 本業交易收入年減44%
根據Coinbase向美國證券交易委員會（SEC）提交的第三季財報簡報，公司當季總營收為12.156億美元，與上季持平、年減35%；淨營收11.605億美元，季增1%。帳面淨利7.187億美元、稀釋後每股盈餘2.51美元，調整後EBITDA則為3.329億美元，季增60%。
Yahoo Finance指出，這筆淨利中約有7.15億美元來自加密資產投資收益，若排除投資收益與相關稅務影響，調整後淨利僅約7,800萬美元；該報導引述的分析師原先預估為淨虧損3,500萬美元。交易收入方面，第三季僅5.902億美元，較去年同期大減44%，Yahoo Finance將其歸因於加密市場波動度降至多年低點。
| 項目 | 2026年第三季 | 變化 |
|---|---|---|
| 總營收 | 12.156億美元 | 季持平、年減35% |
| 交易收入 | 5.902億美元 | 季減1%、年減44% |
| 訂閱與服務收入 | 5.702億美元 | 季增3% |
| 穩定幣收入 | 3.07億美元 | 季增5% |
| GAAP淨利 | 7.187億美元 | — |
| 調整後淨利 | 7,770萬美元 | — |
| 調整後EBITDA | 3.329億美元 | 季增60% |
資料來源：Coinbase第三季財報簡報（SEC 8-K附件）、Yahoo Finance
訂閱服務與預測市場成新支柱 USDC平均餘額創新高
財報簡報顯示，訂閱與服務收入占淨營收約49%，其中穩定幣相關收入3.07億美元。Coinbase平台上平均持有的USDC達220億美元，創歷史新高，約占USDC平均市值的三成。Coinpaper報導指出，這項餘額年增49%，付費會員Coinbase One訂閱數年增24%。
新業務方面，Coinbase表示預測市場年化營收已超過2億美元，每日交易人數季增逾60%。交易量方面，第三季現貨交易量為1,345億美元，其中機構1,111億美元、散戶234億美元；Coinbase在加密貨幣交易量的市占率升至10.7%，為連續第四季成長。
第四季開局偏弱 股價受幣安駭案與大盤拖累
展望方面，Coinbase在簡報中揭露，第四季截至10月25日的交易收入約1.65億美元，並預估第四季訂閱與服務收入介於5.5億至6.3億美元。截至9月底，公司持有現金及約當現金約86億美元。
市場反應方面，Yahoo Finance報導，財報公布後Coinbase股價在盤後先跌約2%，今年以來累計跌幅約29%。到了30日美股開盤，CoinDesk即時新聞指出，在那斯達克指數下跌逾2%、比特幣跌至約76,800美元的背景下，Coinbase股價重挫約12%，Strategy、Circle等加密概念股同步走弱。品傳媒稍早報導的幣安遭駭63億美元事件，也是本週拖累加密市場的主要因素之一。
此外，crypto.news報導，Coinbase季報揭露執行長阿姆斯壯（Brian Armstrong）已於8月依10b5-1交易計畫，安排在2026年11月16日至2027年10月22日間出售最多約817萬股A類股，董事Fred Ehrsam與總裁暨營運長Emilie Choi也有類似安排。
後續觀察：交易量能否回溫
Coinbase近年積極推動收入多元化，但從第三季數據來看，交易收入仍是營收最大來源，且第四季開局數字偏弱。後續市場關注重點包括幣安恢復提領後的交易量變化、加密市場波動度是否回升，以及預測市場與穩定幣業務能否持續彌補交易收入缺口。
常見問題 FAQ
Coinbase第三季為什麼帳面大賺、股價卻下跌？
Coinbase第三季7.19億美元淨利中，約7.15億美元是持有加密資產的增值收益，並非本業獲利。排除後調整後淨利僅約7,800萬美元，交易收入也年減44%，加上幣安遭駭拖累整體加密股，股價因此走弱。
Coinbase目前主要收入來源有哪些？
根據財報簡報，第三季交易收入約5.9億美元，訂閱與服務收入約5.7億美元，後者占淨營收約49%，其中穩定幣收入約3.07億美元。預測市場則是成長最快的新業務，年化營收已超過2億美元。
Coinbase第四季展望如何？
Coinbase表示第四季截至10月25日交易收入約1.65億美元，並預估第四季訂閱與服務收入為5.5億至6.3億美元，實際表現仍取決於市場交易量。
參考資料
- SEC：Coinbase Q3 2026 Earnings Presentation（Form 8-K）
- Yahoo Finance：Coinbase reports Q3 revenue decline amid crypto slump
- Coinpaper：Coinbase Reports $719 Million Profit, but Crypto Trading Revenue Plunges 44%
- crypto.news：Coinbase CEO Armstrong plans sale of up to 8.17M shares
- CoinDesk：Live: Binance finds more breaches in $6.3 billion hack as investigations go on
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