▲圖片來源：安聯官網
通膨指標溫和，債市漲多於跌。根據美銀引述 EPFR 統計資料顯示，截至2026年7月29日止的一周（7月23日至7月29日），三大主要債市延續全數淨流入，其中投資等級債以37.3億美元居冠；非投資等級債與新興市場債則轉為小幅淨流出。
安聯投信表示，聯準會按兵不動，三位委員主張升息一碼，30年期美債殖利率升至19年高點，但聯準會關注的通膨指標6月降溫，多數債券收漲。其中機構MBS與市政債表現較強，新興市場主權債與公司債表現相對弱勢。
安聯投信海外投資首席許家豪表示，美國第二季經濟成長放緩，但消費支出回升，商業投資表現穩健，聯準會關注的通膨指標個人消費支出(PCE)價格指數6月月比下降，使美國10年期公債殖利率上周走低並下滑至4.67%。投資級債反彈，資金淨流入續降；消息面好轉，風險債站穩腳跟。
許家豪表示，在通膨疑慮緩解、油價大幅下跌及企業財報展現韌性的帶動下，科技股賣壓趨緩，殖利率與信用利差大致持穩，推動市場取得溫和漲幅。
安聯美國短年期非投資等級債券基金(基金之配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，美國債市受地緣政治與通膨預期交互影響而震盪，觀察近期牽動債市投資氛圍，一是地緣風險升溫擾動債市，致短端殖利率續攀；再者，受到市場擔憂AI 投資熱潮可能降溫，加上近期晶片股出現較大波動，致使AI 相關債券承壓。
謝佳伶表示，中東局勢一度升溫，推升油價觸及每桶100美元，惟隨武力威脅緩和，油價回落並帶動避險需求降溫。10年期美債殖利率一度升抵4.70%後回落；然而，市場對聯準會維持高利率預期未減，2年期公債殖利率期間仍上升約10個基準點，反映短端利率維持高檔。
另一方面，謝佳伶表示，市場重新擔憂AI 驅動成長動能，短線上亦壓抑投資人風險偏好。其中，CCC 級非投資級債殖利率與信用利差升至15 個月新高；BB 級非投資級債殖利率收在約6.45%，近四個月高點。這顯示投資人要求更高的風險補償，尤其是信用評等較低的發行人受到的衝擊更為明顯，布局上亦須留意。
債券基金資金流向
|
時間 |
投資級債 |
非投資級債 |
新興市場債 |
|
近一周 |
37.3 |
-1.2 |
-1.3 |
|
今年來 |
3396.0 |
55.0 |
149 |
資料來源：美銀、EPFR截至2026/7/29單位：億美元
▲圖片來源：安聯官網-安聯美國短年期非投資等級債券基金股價走勢