升息循環是為了壓抑通貨膨脹，但降息只有經濟有衰退跡象時，才會開始降息循環．這次通貨膨脹剛好落在景氣最高點，準備開始下行時，啟動升息循環，所以在面臨景氣下行時，依然必須升息控制通貨膨脹．在全球面對景氣下行時，無法降息反而繼續提高利率．但聯準會激進升息以及銀行業動盤導致信貸緊縮的風險．使經濟可能進一步衰退，升息循環可能迎來轉折．
我們認為美元升息週期可能在2023年到達終點，屆時美國會停止升息，但全球通膨還在高點，但不會馬上降息，而歐洲央行還是會維持升息節奏．所以我們預判2023下半年美元會逐漸走弱，MPS首席策略師Luca Mannucci警告，今年下半年，美元兌其他貨幣可能貶值多達5%．我們認為美元指數可能微幅下降3%左右．
在4/7新任日銀央行行長植田合男上任，我們認為植田上來的應該改變以往寬鬆的作為，會逐漸放棄市場對殖利率曲線控管(YCC)政策．不再無限制寬鬆，讓市場利率走向正常化，帶動日幣升值，下半年日圓應該會是最強勢的貨幣之一．一比一百三十應該不復見．日圓會漲到一比一百二十左右．
當fed正式啟動降息循環，也間接印證了經濟衰退，此時國際貨幣會蜂擁回美國避險，美元將在啟動下一波升值．
[上周財經重點回顧]
• 加權指數本周下跌0.2%，收15836.5點；櫃買指數上0.17%，收213.02點。法人由買轉賣，三大法人合計賣超31.67億元，外資賣超50.65元，投信賣超3.95億元，自營商買超22.93億元。外資台指期未平倉口數為9911口，較上周增加了3542口。
• 本周焦點股：為群創轉投資的生技股睿生光電，生產X光感測器，03/27以承銷價70元掛牌，上市以來股價上漲翻倍；4月電價調漲，華城搭節電商機題材，本周股價一度突破80元，創歷史新高；「蔡麥會」激勵軍工股表現，龍德造船、千附精密股價飆漲。
• 3月營收陸續公布。大立光3月營收月增29%，但預告4月拉貨動能不如3月，下周法說公司對未來營運展望及手機產業的看法是關注焦點；鴻海3月合併營收達4003億元，月減0.43%、年減21%，今年第一季營收仍優於去年．
• 研調機構TrendForce預期第二季筆電出貨將回升，主要因庫存壓力緩解預期下，通路回補需求可望逐月增強，預估筆電出貨量將季增11%，達3763萬台。
• 防疫險理賠重傷產險公司，金管會表示，富邦、新安東京、和泰、中信四家產險公司資本嚴重不足，其資本適足率或淨值未達法定門檻，須再辦理增資以改善財務。
• 中華經濟研究院公布3月台灣製造業採購經理人指數（PMI)為47.3%，轉為緊縮，因年後拉貨補庫存旺季今年提前於2月反映，加上美國銀行危機衝擊市場原物料價格報價與需求預期。
