商傳媒｜方承業／綜合外電報導
根據《MarketWatch》報導，美國股市歷來在第四季呈現一項明顯的季節性趨勢：大型股（large-cap）的表現往往超越中小企業股（small-cap）。大型股通常指的是公司市值龐大、業務成熟的產業龍頭，而中小企業股則是市值相對較小、可能擁有較高成長潛力的公司。
長期數據分析顯示，中小企業股的相對優勢通常在一月達到高峰，隨後在全年逐漸減弱，並在年度最後三個月轉為負面。即使在考量利率和經濟不確定性等因素後，這項趨勢依然存在。肯尼索州立大學（Kennesaw State University）金融學教授 Lucy Ackert 指出，大型公司在年底仍會展現出相對的強勢。
影響此趨勢的因素不僅限於季節性。例如，美國十年期政府公債殖利率的上升，與中小企業股的相對報酬呈現負相關。此外，經濟政策不確定性指數的升高，同樣會導致中小企業股的表現相對較差。
資產經理人的行為模式也助長了這一現象。在年初，經理人可能更傾向承擔中小企業股較高的風險。然而，隨著年底將近，他們會越來越偏好大型股。特別是那些在年初至今表現已超越標普500（S&P 500，追蹤美國 500 家大型上市公司股價表現的指數）的經理人，可能會為了鎖定年度績效和獎金，將投資組合從中小企業股轉向在標普500指數中佔主導地位的大型股。
這項百年來的模式在近期樣本中依然顯著，增加了其統計上的可靠性，意味著在接下來的第四季，美國大型股有機會持續跑贏中小企業股。
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