隨著第三季傳統物流旺季到來，海運市場部分航線艙位維持緊繃，但先前由美國關稅政策引發的「提前拉貨潮」效應已於8月明顯放緩。多家貨攬業者透露，跨太平洋航線運價已從前期高點回落，市場觀望氣氛轉濃；同時間，空運市場則受政策與終端需求影響，呈現區域大幅分歧的走勢。法人預期，隨著運價與貨量雙雙修正，相關物流與貨攬業者8月營收將面臨成長放緩或拉回衰退的壓力。
急單效應退場 運價高點回落
物流業者指出，為了規避美國關稅新規，多數進口商與製造商已於今年第二季末至7月間完成庫存鋪貨，帶動一波強勁的「搶運急單」。然而，隨著關稅政策落實，8月起急單效應顯著消退，跨太平洋（北美線）運價開始修正，船公司亦轉為透過減班、縮減艙位來支撐運價，海運貨攬業務營收動能因而受限。
空運區域分歧：歐洲線受壓、台灣高科技出口獨撐
空運市場方面，則呈現顯著的區域溫差：
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歐洲市場拉回：受到歐洲相關單位調整跨境電商政策、收緊小額包裹免稅與申報規範影響，來自中國及亞洲發往歐洲的電商貨量（如 Temu、Shein 等）迅速冷卻，導致歐洲線空運需求與運價雙雙走低。
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台灣市場持穩：相對地，台灣空運出口表現依然強勁，主要得益於 AI 伺服器、半導體設備與先進晶片等高單價高科技供應鏈的硬挺需求，為台灣本土空運業者提供了關鍵的業績支撐。
法人看8月營收：結構性分化將拉開差距
市場分析師表示，8月物流與承攬業者的營收表現將取決於其業務結構與航線配置：
以海運貨攬及歐洲跨境電商空運為主的業者，受運價下修與急單消退衝擊較深，8月營收出現月減（MoM）甚至年減（YoY）的機率較高；相對地，主打台灣至北美高科技供應鏈空運的業者，表現則相對抗跌。雖然第三季仍為歐美年底鋪貨的基本旺季，但不致再出現上半年的暴增潮，市場整體將回歸常態性的高檔震盪。
主要受惠與相對抗跌個股
1. 中菲行（5609） 高科技空運龍頭，AI 供應鏈直接受惠
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受惠理由：中菲行為台灣空運貨攬龍頭之一，空運營收佔比高達 50%～60% 以上。公司深耕半導體、AI 伺服器、電子零組件等高科技客戶，美洲線與亞洲區域內空運比重高。當 AI 伺服器與半導體出口維持強勁時，能有效抵銷海運與歐洲電商回落的衝擊。
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關鍵優勢：高單價貨物空運承攬能力強，極具客戶黏著度。
2. 捷迅（2643） 美國高科技空運與專案貨主力
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受惠理由：捷迅以空運業務為主力（營收佔比逾 60%），且主要客戶集中在電子製造服務（EMS）、半導體廠及 AI 相關設備供應商，目的地以北美市場為主。相較於受歐洲電商政策衝擊的同業，捷迅在美洲高科技空運線的配置相對穩健。
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關鍵優勢：深耕北美倉儲與陸運配套，受惠美線高科技貨物持續拉貨。
3. 遠雄港（5607） 自由貿易港區，高科技貨物進出口總樞紐
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受惠理由：遠雄港並非傳統貨攬業者，而是經營桃園航空自由貿易港區。台灣 AI 伺服器與半導體零組件出口強勁，進出貨與加值專案均需經由自貿港區處理，使遠雄港無論運價高低，均能穩收倉儲、報關與租金收入。
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關鍵優勢：受運價波動影響低，直接受惠台灣高科技出口總量成長。
4. 華航（2610）/ 長榮航（2618） 全球前列的貨機艦隊
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受惠理由：兩大國籍航空擁有龐大的全貨機機隊。雖然歐洲電商貨量下滑，但台灣至北美（如矽谷、德州、美東）的 AI 伺服器與晶片艙位需求極度緊繃，高價包機與高空運運價（Yield）為其貨運事業提供強烈支撐。
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關鍵優勢：擁有多台 B777F 等主力貨機，具備不可替代的跨太平洋高科技冷鏈與大宗空運運能。